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■新的Shangji以来，新的“ 9个国家法规”是在一流投资银行的建设中固定的，股票行业经历了一年多的调整和实践探索，增强了具有特殊特征和开发模式的中等规模价值的基础，以打破中等大小的价值。这种模式的形成不仅是政策的方向与市场法之间的共鸣，而且是加深转化为行业运作的重要证据。 “巴顿”政策是行业转型的核心驱动力。新的“九个国家法规”将阐明“银行建设的重大进展，首先是2035年的投资”的长期目标，并将更新T的股票市场。他传统的中介机构向中央航空公司进行贸易，以服务现实世界经济并优化资源分配。为了实现这一目标，监管机构发布的一组支持政策形成了钻探组合。同时，它教导大型股票经纪人改进，加强和加强合并，收购和重组，对具有强大而全面的服务能力的机构进行资源方法。典型对归类的方向进行分类以及政策的精确实施是非常客观的。这不仅有效地避免了不同规模和不同资源基金的股票公司陷入不良竞争，而且还使他们能够创建一个清晰的框架来构建适合行业的发展线索。作者认为，在今年上半年，该框架的实际结果反映在行业的运营数据中。在今年上半年，股票行业中的许多运营数据WOrk良好。 150家经纪公司的总资产首次超过130亿元人民币，创建了记录。净收入超过1,100亿元人民币，比上一年的增长超过40％，列出结果的公司的一般收益率超过了预期。在Conjunto关键数据的背后，一般盈利能力和行业的资本实力都有双重提高。经纪人的“中学入学考试”的出色转录是映射政策股息和行业转型的有效性。值得注意的是，该行业的集中度在今年上半年发生了很大变化。在总资产，净资产，运营收入和净收入的四个指标中，五个主要证券公司的总百分比分别达到34％，30％，27％和41％。特别是，41％的净收益比突出显示了矫正股票市场在关键领域（如利润效率，业务协作和抗风险性能）形成了不可替代的竞争优势。这种最大的方法不是强大的实力的结果，而是中心地区主要证券公司的努力，例如投资和研究能力，跨境服务以及围绕一流投资银行目标的全面风险管理，为该行业的大型和专业发展建立了参考点。合并和收购是跑步者竞选头等投资银行的中心工具。它的价值超出了规模的扩展，并进入了资源详细集成的新阶段。从暂定的表现中，很难找到资源的合并将为股市提供强大的驱动力。在Guatai Junan和Haiton的价值观的牢固联盟之后，生计在众多人民中，无论是国泰海顿（Cathay Haiton），无论是危险的价值观和米山（Minsheng）相互补充，都证实了概念的变化，以实现行业和收购。以Cathay Highton为例，合并不仅是商业领域的简单重叠，而且协同效应已经形成了整合双方的有利资源，从而大大提高了行业的竞争力。鸟类明山（Guolian Minsheng）年复一年地超过1,000％的净增长量增长。这些案件表明，高质量的合并和收购可以帮助证券公司扩大其商业限制并弥补其能力。它还允许通过提高资源分配和服务效率来整合一流投资银行的核心能力。主要的跑步者加速了占领，中小型走廊的集成服务的集成和高地尚未被边缘化，他们将分化用作蓬托分裂为碎片领域中的独家线索。今年的上半年是次倒盘公司行业的10个主要公司之一，例如中小型经纪公司，包括金融仪器机构，合并，收购和重组顾问的销售，打破了价值中小值的刻板印象，价值的中小值可能会遵循上级和缺乏竞争优势。例如，一些区域证券公司对当地工业带有深厚的培养，为当地国家拥有的商业改革的需求提供个性化服务，从而为“现实”地区创造了竞争优势。专业证券交易所的走廊还具有投资和研究能力，可以为订阅OPI和其他公司建立专业障碍并加深该行业。这种“小而美丽”发展的模型不仅是我ETS“鼓励独特的行动”主管的政治取向，但也为该行业提供了一种多样化的实现价值的方式，从而丰富了行业的生态系统水平。经纪绩效声明不仅是观察商业条件的窗口，而且是观察一流投资银行进步的重要指标。从当前行业的结构来看，主要的股票经纪人正在使用合并和收购作为引擎，以继续过渡到集成和一流的投资银行。中小型跑步者使用特殊企业作为点，以在分段字段中创建专业和复杂的参考点并在差异化市场中获得支持点。随着策略的持续加深，工业融合的持续进展以及中央经纪能力的进一步改进，这项分层的竞争和协调的开发人员可以预见的是，它将在最强大的股票行业中变得更加成熟和注入更强大的冲动，以实现高质量的发展阶段。
（Cai Qing）
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