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8月底以来，国际金价加速上涨，持续创出历史高位。 10月8日，伦敦现货金价历史上首次突破4000美元/盎司，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格也短暂突破4060美元/盎司。与此同时，香港黄金股也表现不俗，多只股票持续上涨并创出历史新高。业内人士表示，美国政府债务问题和去美元化协议决定黄金牛市格局的中长期逻辑依然存在。长期来看，我们希望美联储的独立性继续增强，这将继续推动金价走高。然而，第四季度可能仍将保持较高水平由于最近金价的上涨已充分反映了其收益，因此波动较大。近期，黄金现货价格首次突破4000美元，国际金价也延续上涨趋势。 Wind数据显示，截至北京时间10月8日17:00，伦敦黄金现货价格和COMEX黄金期货价格上涨超过1%，分别触及4040.49美元/盎司和4063.4美元/盎司的盘中高点。伦敦现货黄金价格历史上首次突破每盎司 4,000 美元。随着金价再创新高，相关概念股也表现不俗。 A股市场突破期间，近期多只香港黄金股持续上涨并屡创新高。 Wind数据显示，截至10月8日收盘，赤峰黄金涨幅超13%，山东黄金涨幅超7%，灵宝黄金涨幅超3%，铜官黄金涨幅超2%。其中，赤峰黄金、山东黄金、灵宝黄金等均创历史新高。回顾近期金价的大幅上涨，欧力士衍生品研究所首席宏观策略分析师徐莹表示，美国8月至9月公布的非农就业数据明显低于市场预期。劳动力市场出现拐点后，市场对美联储降息的预期持续升温，配置资金流入黄金市场。美联储9月按计划降息25个基点。基本预测是美联储将在今年剩余时间内再降息两次，将中期利率降至3%左右。实际情况是，联邦储备市场的主要市场已达成共识，并已在未来几年内进行了调整。此外，美国政府面临再次关门的风险（其核心仍然是严重的公共债务问题），进一步强化了美国政府的看涨情绪。黄金市场。一德期货贵金属分析师张晨表示，8月下旬以来，美国政府对美联储独立性的干预影响日益显着。在政治和经济双重压力下，美联储恢复降息。前期金价在货币宽松和金融避险的共振下大幅上涨。仍存在积极支撑因素。随着全球经济和地缘政治局势的快速变化，黄金作为兼具货币和金融属性的特殊资产，其价格走势备受市场关注。从货币属性来看，张晨表示，宏观政治因素主导了三季度金价走势。在此过程中，美元指数和美国实际利率跟随贵金属价格走势。价格下跌时价格不上涨的“半脱钩”趋势。至于第四季度，除非外部地缘政治因素俄罗斯和乌克兰冲突、中东冲突等风口显着平息以及美国政府对美联储的干预停止，黄金等贵金属相对于美元资产将继续具有比较优势。从金融特征来看，三季度影响黄金持有成本的两个核心因素美元和美国实际利率呈现先升后降的格局，但处于先高后低的轨迹。张晨表示，从中长期趋势来看，去美元化进程的持续发展将使美元整体面临下行压力。不过，考虑到当前美国经济仍未出现明显衰退迹象、欧洲政治不确定性以及通胀水平仍限制继续降息等因素，美元或将延续这一走势。尽管上行潜力相对有限，但第四季度将继续上行复苏。随着金价不断创出新高，国外市场依然渴望配置黄金。徐鹰表示，第三季度，“由于黄金市场疲软、美联储降息预期上升以及对美联储独立性的担忧加剧，海外市场对黄金的长期情绪显着上升”。北美黄金ETF持仓量大幅增加，9月底SPDR黄金ETF持仓量升至1000吨。与此同时，黄金期货的净长期投机金额有所增加，尽管尚未达到4月份的峰值。现阶段，配置指令的威力远强于投机指令。 “全球央行购买黄金将继续对金价产生定向支撑张晨认为，虽然全球央行购买黄金的绝对数量明显放缓，但只要黄金购买量高于历史平均水平，仍能为金价提供强有力的支撑。同时，投资需求仍将保持很强的韧性。特别是在美联储持续推行宽松货币政策以及美联储独立性受到挑战、地缘政治局势剧烈变化等问题的背景下 如果这些因素继续存在，预计将进一步鼓励以ETF为代表的配置资金流入黄金市场。高低波动的局面很可能会在第四季度持续。展望后市，高盛预计，随着欧美公开交易黄金基金增持，2026年第二季度国际金价或将上涨至4900美元/盎司全球央行的货币和黄金购买需求保持稳定。徐莹认为，2025年初开始金价上涨的核心因素将是美国公共债务问题以及中长期的去美元化逻辑。该交易仍然存在并决定了黄金的牛市格局。从长远来看，美联储的独立性问题可能会变得更加严重。如果与其他资产产生共鸣，金价将继续上涨。就今年四季度而言，徐莹认为，金价预计将出现阶段性震荡，因为三季度尤其是9月份的市场反弹已经完全吸收了利多因素。张先生还表示，四季度，中观方面的一些因素，如美联储降息幅度小于预期导致利率飙升、美元上涨等因素将持续假设宏观经济方面将继续对金价产生决定性影响，我们认为这可能会对金价持续升值形成周期性障碍，进而可能对贵金属价格产生负面影响。一定的压力。对于交易方面，张晨表示，考虑到目前金价处于高位，建议投资者以动能期间分批配置交易为主。当进行锚定操作时，我们建议减少您的位置并灵活地进出。
（编辑：关关）
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