◎记者 张角 随着中东地缘政治冲突持续僵持，国际金价接连跌破多个关口。截至3月23日下午6点，伦敦现货金价曾短暂跌破4200美元/盎司，日内跌幅超过8%，全年涨幅全部化为乌有。然后，在购买的支持下，它恢复了。当天上海黄金迅速跌破1000元/克。中东地缘政治冲突爆发以来，国际油价飙升，引发通胀预期，显着削弱美联储等主要央行短期降息预期，并引发全球资产价格重估。中信期货贵金属部分析师王彦庆在接受上海证券报记者采访时表示，中东局势不断升级，市场交投增多，市场预期全球局势将进一步恶化。转让。各种资产被大量抛售，金银价格因流动性不足而大幅下跌。流动性冲击，金价“失控” 地缘政治紧张局势通常会刺激避险资产需求，但中东的这场地缘政治冲突正在通过能源价格助推通胀预期，改变市场博弈焦点。 “当前，中东局势正走向旷日持久，如果霍尔木兹海峡运输中断持续下去，原油供应短缺的情况将不会得到缓解，原油价格将继续上涨。”王彦庆表示，全球主要央行担心“石油通胀”，大幅降低了年底降息预期，这持续给贵金属价格带来压力。这种压力也体现在持有黄金的机会成本上。梁中华 国泰航空首席宏观经济分析师海通证券表示，由于市场对货币紧缩的预期，实际利率大幅上升，而实际利率上升也会打压黄金这一无息资产。市场还担心能源短缺问题将逐渐从能源领域蔓延到其他领域，导致全球经济衰退。王彦庆表示，对经济下滑的担忧导致多个资产市场资金链紧张，加剧或抛售黄金、股票等产品的压力。避险功能要求金价“断崖式”下跌，打破了“困难时期买黄金”的传统交易逻辑。投资者的问题包括：承诺的对冲资产会怎样？接受采访的专家认为，虽然黄金的避险功能并未从本质上被打破，但仍不在其发挥作用的条件范围内。在王彦庆看来，黄金的本质是作为避险工具。资产设置不是为了防范各种风险，而是为了防范金融和信用体系被削弱的风险。黄金因中东地缘政治冲突而未能充分发挥其避险功能的主要原因是这一事件尚未动摇美元的可信度。天风证券首席固定收益分析师谭益民认为，冲突爆发后，避险基金似乎更有可能持有美元，而不是黄金。 “首先，黄金正在受到高利率的侵蚀，而持有的美元可能会从高利率中受益。其次，作为石油净出口国，美国可能会从能源危机中受益。第三，即使美联储不太可能加息，流动性紧张也会推高美元的价值。”谭一鸣表示。那么谁卖黄金呢？梁中华分析，目前黄金的调整压力主要来自美国资金持续流出s。美国市场的黄金投资热情与降息预期高度相关。由于货币政策预期的变化以及对加息的担忧日益加剧，黄金在美国交易期间面临下行压力。更明显了。世界黄金协会的数据显示，虽然自3月份以来美国黄金ETF的资金持续流出，但亚洲黄金ETF基金仍保持净流入，亚洲交易时段金价相对坚挺。黄金可能会不时承受压力。事实上，市场上的主要商业线并不是一成不变的。 “在事件风险初期，金价因流动性紧张而承压。”王彦庆表示，如果美联储随后启动量化宽松或大规模注入流动性，金价将大幅上涨。这表明其对冲功能是渐进的、有条件的。流动性及后续影响的初步影响金融体系的灵活性往往形成金价先跌后升的逻辑链条。瑞银财富管理首席投资官(CIO)办公室也认为，近期金价增长停滞是由于过去的地缘政治危机。我们认为这对应了早期“投资者通常首先关注流动性和对冲工具，然后因预期变化而回归黄金市场”的情况。梁中华表示，短期来看，黄金可能仍面临阶段性压力，因为中东地缘政治冲突升级仍可能推高油价或加剧市场对通胀和主要央行货币紧缩的担忧。从中长期来看，招商银行资金管理中心认为，如果油价持续高位并溢出到实体经济，将加剧滞胀，甚至引发经济复苏预期。退欧将降低实际利率，增加避险需求，从而支撑金价上涨。瑞银预计，随着地缘政治风险持续、美国实际利率下降以及持有零息资产的机会成本下降，今年金价将创出新高。
（编辑：何欣）