2025年第四季度，受被动投资大发展影响，以二级债基金为首的“债券+”产品达到了革命性的规模。数据显示，二债基金规模同季度增加超过2500亿元，到2025年底总额将超过1.5万亿元。主动股票基金，包括普通股、部分股权混合基金、平衡混合基金和灵活配置基金，继续面临赎回和缩减规模。但也有一些优质产品仍然吸引着资本的引入，往往会扩大规模。 “Bonos+”的规模不断扩大。 2025年第四季度，“债券+”产品爆发，主要是二级债券基金，景顺长城基金成为投资机构之一，并推出更具代表性的动作。截至2025年底，景顺长城基金二级债权管理规模nds突破1900亿元，位居公募行业第一。 2025年第四季度，景顺长城基金是行业内唯一一家二级债券基金管理规模增量超过500亿元的公募机构。尤其是由基金经理李易文、邹立虎、李增卓佐共同管理的“景顺长城景盛倍利”四季度涨幅超200亿元，成为行业内唯一的债系二级产品。根据2025年一季报，该基金2025年末权益仓位为14.63%，2025年A类股回报率为10.24%。此外，“景顺长城景逸丰利”由基金经理徐东、李易文、江山共同管理，“景顺长城景逸双利”由基金经理陈静、王勇共同管理，“景顺长城景逸”由基金经理董瀚、李易文共同管理。舒安国力旗下三只二级债基金四季度新增规模超过60亿元。到2025年底，三种产品的库存状况约为18%。其中，景顺长城精益丰里专注于人工智能等科技领域，因此2025年回报率将超过25%。其余两款产品股权相对多元化，预计2025年回报率在9%左右。不仅是景顺长城基金，汇添富基金、招商基金、长盈基金、中欧基金、Vocera基金等都在积极推动以二级债基金为主的“债券+”业务，并取得了较为明显的成效。 2025年第四季度，二级债券基金管理规模增加超过100亿元。例如，由基金经理高楠、余国豪共同管理的永盈稳定提升基金，全年新增规模超140亿元。截至2025年底，该基金最新规模已接近500亿元。这使得该基金成为市场上最大的债基二级产品。该基金2025年末资产仓位为17.8%，2025年A类股回报率为16.47%。目前，截至2025年底，债权二级产品规模超过200亿元的公司有14家。其中，易方达裕祥回报、广发聚信、中欧丰利、景顺长城稳利、景顺长城景宜丰利、鹏华双债Plus、景顺长城景宜双利、华安千宇、永盈稳健增强、易方达稳利等2025 年结局超 16%。富国尤尼和华夏稳盈的6个月机车车辆仓位均在10%以内，但相对较低。在 2025 年三季度，流行的热门主题和活动的热门主题将在 2025 年三季度举行。技术市场、循环经济和其他产品持续不断地发展，这将是一个巨大的吸引力。在中间，影响力不断扩大，各部门的产品不断变化，在各个部门的发展中，资本的发展，双倍的回报租赁和升级的终点站。例如，专注于存储芯片的永盈先锋半导体智选、专注于卫星互联网的永盈高端装备智选，同季度规模增加超过80亿元。基金规模分别由上季度末的4.03亿元和11.35亿元迅速扩大至93.26亿元和97.65亿元。主攻云计算的永盈科技2025年第四季度规模也增长近40亿元，最新规模2025年底突破150亿元。其中其中，永盈高端装备智选A季度回报率达到56.42%，永盈先锋半导体智选A、永盈科技智选A季度回报率较高。也超过10%。其他成长型基金还包括专注于能源产业链的中航机遇领航、德邦新兴价值、人工智能计算机伦理、探索机器人方向先进制造的财通资管、投资新能源领域的华孚新能源、广发碳中和主题，以及投资泛科技领域的广发启航、华商平衡成长等。除科技增长风格外，景顺旗下的长城周期精选、中欧资源精选、专注于资源投资的中欧周期精选、专注于股息投资的中欧股息溢价在2025年第四季度获得大笔承销融资，得益于强劲的盈利能力，利润率大幅提升。资源产品行业的表现。中欧周期精选A本季度收益率超过20%，景顺长城周期精选A和中欧资源精选A收益率超过10%。从整个市场的产品选股来看，第四季度，聂世林主理的安信瑞贤精选和高楠主理的永盈瑞信获得更多固件，成为一种选择。以永应瑞鑫为例。 2025年，该基金A股回报率超过90%，基金规模由年初的13.23亿元大幅增长至年末的170.31亿元。寇南在2025年一季报中表示，基金选股主要考虑企业成长性和企业利润实现情况，力求通过在期权范围内分散行业集中度、捕捉企业成长机会来获取投资回报。同时，我们看看一些基于概率的目标，这些目标的基本面已经触底，估值有安全边际，增长潜力相对有限，但随着时间的推移可能会有所改善。该产品注重中期的确定性和安全边际，考虑规模增长的客观因素，更关注中大市值的公司。
（编辑：康博）